Kalshi'nin asıl tehdidi davadaki hisseler değil endeks sözleşmeleri

Wall Street kurumları, Kalshi'nin tek hisse vadesiz sözleşmelerine karşı mahkemeye gitti. Ancak Columbia Üniversitesi Barnard College'da ekonomi profesörü Rajiv Sethi, asıl dikkat edilmesi gereken ürünlerin borsa endekslerine dayalı olanlar olduğunu düşünüyor. Bu sözleşmeler zamanla yatırımcıların tasarruflarını geleneksel aracı kurumlardan çekebilir.

Capital Markets Alliance Association, aralarında Cboe Global Markets ve Citadel Securities'in bulunduğu bir kuruluş. Birlik, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun Kalshi, Coinbase Derivatives ve Bitnomial'a tek hisse vadesiz sözleşmelerini onaylamasına itiraz ediyor. Birliğe göre bu ürünler vadeli işlem değil, menkul kıymete dayalı swap kurallarına tabi.

ABD Bölge Mahkemesi Yargıcı Valerie Caproni, 3 Kasım'da birliğin geçici tedbir talebini reddetti. Yargıç, birliğin acil müdahale gerektirecek kadar telafisi imkansız bir zarar gösteremediğine karar verdi. Yine de davanın esasında birliğin haklı çıkma ihtimalinin yüksek olduğunu belirtti. Birlik, 10 Kasım'daki dilekçesinde Kalshi'nin iki gün içinde 50'den fazla tek hisse sözleşmesi listelediğini ve son 24 saatte yaklaşık 375 milyon dolarlık nominal işlem hacmi bildirildiğini öne sürdü.

Sethi'ye göre davanın açılması, kurumların perakende yatırımcı akışını kaybetmekten endişe duyduğunu gösteriyor. Ona göre endeks sözleşmeleri, emeklilik tasarruflarını etkileme potansiyeli açısından daha büyük sonuçlar doğurabilir. Dava bu konuda cevap vermiyor. Sethi, Kalshi ve belki Polymarket US'nin Fidelity ve Vanguard ile rekabet edebileceğini ifade ediyor. Endeks sözleşmeleri, yatırımcının başlangıç sermayesine kıyasla çok daha fazla pozisyon almasına izin veriyor.